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农行预计7月CPI至全年高点64

发布时间:2020-03-26 16:17:12 阅读: 来源:门护栏厂家

7月上旬,加息“靴子”落地?

聂伟柱

尽管市场的加息呼声一直高涨,但加息这只“靴子”却一直悬在半空中。时至月末,在CPI、央票利率等市场指标加码下,加息预期再度强化,而多数机构认为,7月上旬“靴子”将落地。

6月29日,农业银行(601288,股吧)在其发布的《2011年中国宏观经济半年报》中称,下半年仍有加息必要,可酌情上调1~2次,每次25个基点,7月上旬是一个加息的时间窗口。

无独有偶,人民大学经济学院副院长刘元春认为,利率调整势在必行。他认为,上半年流动性的回收,特别是信贷方面,很大程度上是对增量的回收,但对存量的影响相对较小。

加息呼声又起

2011年前4个月,央行保持存准率“一月一调”,而利率“两月一调”的频率持续紧缩货币。不过,进入5月份后,存准率继续“一月一调”,而利率的上行却戛然而止。尽管通胀高企,市场的加息预期高涨不休,利率却岿然不动。

“央行加息的主要顾虑仍然是2009至2010年大量投放的地方投融资平台贷款能否承受较高的贷款利率。”中金公司在其近日的研究报告中称,如果提高贷款名义利率,那么会直接影响存量贷款的融资成本,从而加重地方投融资平台的偿债压力,进一步危及银行的信贷质量。

不过,这仍然阻挡不了市场的加息预期。在一年期央票利率上行超出一年期定存利率24.82个基点之后,市场加息预期迅速强化。甚至有人士预计,加息的时点应该就在近10天内。

农行昨日报告中也称,利率仍有上调必要。农行战略规划部总经理胡新智直言,7月上旬是一个加息的时间窗口。

兴业银行(601166,股吧)资深经济学家鲁政委也表示,分析诱发工业企业出现困难的因素,原材料价格上涨、劳动力成本上升,恰恰说明目前的紧缩政策仍有继续维持必要,而不是要立即放松。鲁政委预计,7月份将会有1次加息,以保持实际利率水平的大致稳定。

7月CPI见顶?

对于未来通胀趋势,纵观各机构报告,普遍预计年内通胀将呈下降趋势,不过,从中长期来看依然不容乐观。

农行昨日认为,本轮通胀表现为物价的全面上涨,预计7月份CPI将达到全年高点6.4%;之后随着M2增速逐步回落、输入型通胀趋于缓和等因素发挥作用,CPI将呈现逐步下降趋势。不过,农行依然认为,下半年的通胀压力仍然比较大,并预计全年CPI增速约为4.8%。

中信证券(600030,股吧)则认为,6月CPI继续创出新高,但是通胀的大环境在改变,预计年底将回落至3%~4%,全年CPI增速则为4.7%。

一方面CPI持续高涨,另一方面经济已显现出了放缓的趋势。市场不乏“政策是否超调”的揣测。经济学家厉以宁近日便在一论坛上称,持续政策性紧缩,将使中国经济出现滞胀的风险逐渐加大。

农行认为,“仍需坚持积极财政政策和稳健货币政策的主基调,调控方向不宜贸然改变”。不过,农行也称,7月存款准备金率也可视情况上调1~2次,此后应进入观察期,防止超调。

鲁政委则预计,货币政策将由“主动收紧”转向“保持中性”。他解释说,“保持中性”不等于“观望”,如果通胀率继续上升造成市场通胀预期上移,仍应加息以保持实际利率水平的大致稳定。

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