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【新闻】棉花高库存依旧上行空间有限井口边草

发布时间:2020-10-18 15:27:25 阅读: 来源:门护栏厂家

棉花:高库存依旧上行空间有限

往年这个时候,国内新棉已经大量上市,但今年由于新疆棉花直补政策的实施,棉农与轧花厂的僵持和博弈使集中上市时间延后。国庆长假前曾一度“疯狂”上涨的郑棉,近几日维持小幅振荡走势。在当前棉市“青黄不接”的情况下,棉价上行艰难,后期随着新棉的大量上市,郑棉有可能会再跌。

美国农业部(USDA)最新公布的全球棉花供需数据显示,2014/2015年度全球棉花市场供应过剩的量较2013/2014年度进一步收窄,为123.9万吨,远低于2013/2014年度的243.6万吨。全球棉花库存,最近4年的数据呈一路陡峭上扬趋势。即使将中国的棉花库存数据剔除,今年全球棉花的期末库存量及库存消费比数据依旧维持高位。

我国棉花市场的供需格局与全球市场类似。2014/2015年度,我国棉花产量预测为664.1万吨,较上一年度调降49万吨;消费量827.4万吨,较上一年度调增76.2万吨;进口量152.4万吨,较上一年度大幅调降155.1万吨。折算下来,新年度我国棉花市场动态供应可能短缺10.9万吨。但是,上一年度我国棉花期末库存1300多万吨,远超国内一个年度的消费量。高库存将持续压制棉价上行。

另外,随着新疆棉花直补政策的实施,内外棉价差有望收窄,国产棉价格将因此承压。

自2010年开始内外棉价差就一直维持在高位,直到2014年4月1日,国内储备棉竞拍底价从18000元/吨下调到17250元/吨,内外棉价差才有所收窄,但之后再次扩大。进入新年度,国际棉价重心下移明显,当前内外棉价差(特别是1%配额内)再次收窄。有关数据显示,截至10月11日,内外棉价差在滑准税下折价3125元/吨,1%关税配额下折价941元/吨。

据了解,这一方面是因为今年中国进口棉配额的限制,使很多中国买家的配额严重短缺;另一方面,部分外商将进口棉的合同保证金比例提高至15%—20%,在一定程度上抑制了外棉进口。

随着新疆棉花直补政策的实施,国产棉价格受政策的影响大大减弱,今后将由市场供求来决定。在内外棉价差持续收窄的预期下,预计国产棉价格也将延续弱势。

综上所述,未来我国棉花价格将失去政策方面的支持,虽然市场供过于求局面可能会有所改善,但高库存依旧,新年度棉价上行空间有限。(作者单位:金石期货)

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