七公司分配大礼套牢机构成功突围

或为被套机构解围

阳光电源(300274)（300274）2011年11月登陆创业板，时隔三个月，网下配售股份于今年2月2日解除限售。然而，2月1日该公司收盘价的破发比例达到21.80%，与当初积极申购的热情相比，解禁的机构投资者可谓是愁容满面。此时，上市公司充当“及时雨”的角色，2月6日预披露了丰厚的利润分配方案：拟每10股转增6-8股，现金分配方案待定，这则公告瞬间激活公司股价。

阳光电源并不是个例，在近期推出分配预案的50家上市公司中，有7家是上市时间很短的新股公司，急于推出送转或分红计划，并不仅仅是为了扩张股本、分享经营成果；其中破发成为它们共同的特征。

统计显示，7家新股公司的上市时间为2011年10月底至2012年1月17日，受到市场环境的影响，上市后均出现股价下挫并破发的情况。荣之联、赞宇科技、阳光电源等股票的最大破发幅度超过20%。在上市过程中，这些公司共计获得网下配售资金11.12亿元，按照上市后最低收盘价计算，参与配售的机构投资者账面浮亏总额为1.79亿元。

为搭救这些陷入破发泥沼的机构，新股公司推出诱人的分配预案。其中，6家公司有意分红，每股派息0.1元-1.5元，按照网下配售股份计算，机构投资者可获得现金1539万元。

此外，除阳光电源之外，荣之联、赞宇科技、勤上光电(002638)（002638）、紫光华宇(300271)（300271）均计划通过资本公积金“每10股转增10股”。在高转增的刺激下，紫光华宇公告之后股价大涨39.08%，荣之联涨幅为34.89%。

市场人士指出，在上市过程中，为保障发行的顺利进行，并获得相对较高的募资规模，新股公司须充分调动机构投资者的积极性。一旦上市后出现破发，新股公司将面临巨大压力，稳定股价是上市公司和配售机构的共同需要。总体来看，7家公司的利好公告起到明显功效，网下配售机构的持股市值从公告前的10.67亿元，增加至目前的11.52亿元，账面浮盈已达4000万元左右。

政策利好送“温暖”

通过梳理公告信息可以发现，这些存在破发困扰的新股公司在发布分配预案的同时，还传来许多政策利好，主要包括税收优惠和政府补贴。

在分配预案披露前两天，梅安森(300275)（300275）2月14日公告，该公司软件产品收入实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策，并于13日收到产品增值税退税款213.30万元。而紫光华宇在2011年年末也收到软件产品增值税退税款1405.40万元。

赞宇科技1月5日发布公告，公司已通过高新技术企业资格复审，将按15%的优惠税率缴纳企业所得税，优惠期从2011年-2013年。2月7日，荣之联披露全资子公司昊天旭辉科技公司被认定为高新技术企业。

在补贴方面，2月2日勤上光电公告获得财政补贴，获得由东莞市财政局拨付的专项资金贴息补助1768万元，分别用于公司对东莞市大功率LED路灯改造工程，和新型高导热LED封装基板及模块化光源。

值得注意的是，新股公司在出于市值管理目的推出高送转、高分红预案的同时，需要注意利润分配的合理性和科学性。例如紫光华宇拟每10股转增10股派发现金股利15元，其中分红总额为1.11亿元，而该公司预计的2011年净利润仅为8050万-8650万元。

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