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抛掉消极新兴市场长线招手

发布时间:2021-02-01 12:07:08 阅读: 来源:门护栏厂家

毫无疑问,相较美欧日等成熟国家涨升趋势,今年以来新兴市场表现疲弱,事实上,新兴市场如其他市场一般,有时会出现波动,并且受资金急撤以及恐慌性情绪影响。虽然许多投资人看空金砖四国等新兴市场,但我们认为投资人情绪有过度消极之嫌,目前许多新兴市场的股价尚未反应其强劲成长前景。

????在市场极度恐慌时期,流动性极为重要,如果在一档流动性差的小股和一档流动性佳的大股间选择,我会选后者。在经济衰退时期,投资人应避免跌入价值陷阱,如债务过高且管理层无法应付艰难环境等企业,应该发掘具良好成长潜力但被低估的个股。

????例如,在泰国的金融危机中,选股能力和深入分析是极为重要的,1997年底,泰国证券交易所挂牌的480家公司中,约40家公司已经不复存在,并有约40家停牌。

????回到政策议题,美国联准会开始缩减资产购买规模,并不代表联准会将于短期内收紧利率,且货币供应量亦不会突然干涸,我们应谨记,过去量化宽松计划接连不断地为市场注入流动性,这并不会在一夜间突然消失,而且观察近期银行贷款呈现成长,金融机构先前利用联准会提供的资金加强其资产负债表。即使联准会随着美国经济好转而开始缩减资产购买规模,但其他央行仍在为市场注入资金,我们认为这将吸引投资人进入新兴市场,日本已开始进行大规模的宽松计划,其所占GDP的比重比美国量化宽松计画的比重更高。

????虽然我们需留意通膨的长期影响,但如果较高的生产力成长能抵消通膨的影响,这可能将成为新兴经济体的改变者。新兴市场具备三大优势,首先,新兴市场成长率优于成熟市场;再者,新兴市场普遍拥有庞大且持续成长的外汇存底,大幅超过成熟市场的外汇存底规模;第三,许多新兴市场的债务占GDP比重远低于许多成熟国家。

????整体来说,我们认为新兴市场仍将继续为长期且具耐性的投资人提供良好的投资前景。虽然风险总是存在,意想不到的冲击可能发生,但我们仍然认为新兴市场可望东山再起。

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