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5000点之上险资未恐高加仓更谨慎

发布时间:2021-01-21 14:24:13 阅读: 来源:门护栏厂家

5000点之上险资未恐高 加仓更谨慎

机构投资者中,以谨慎和稳健著称的保险资金如何看待上证指数迈过5000点大关?本轮牛市给保险资金带来了哪些影响?在接受证券时报记者的采访中,多位保险资金管理人认为未来3至5年大牛市的方向已明确,保险投资需要的是定力,不必太为眼前的指数“浮云遮望眼”。不过,行至当前,一些保险公司表示不会再轻易加仓。

在机构投资者积极做多的热情下,5000点之后的上涨行情得到确认,昨日上证指数再次上涨逾百点。  机构投资者中,以谨慎和稳健著称的保险资金如何看待上证指数迈过5000点大关?本轮牛市给保险资金带来了哪些影响?在接受证券时报记者的采访中,多位保险资金管理人认为未来3至5年大牛市的方向已明确,保险投资需要的是定力,不必太为眼前的指数“浮云遮望眼”。不过,行至当前,一些保险公司表示不会再轻易加仓。  险资未恐高  作为A股最大的机构投资者之一,保险资金在这场5000点的盛宴中扮演了重要的角色。刚刚发布的4月份险资运用数据显示,险资权益类投资仓位近15%,约1.46万亿。  5000点高不高?沪上某保险公司投资总监表示,中国经济的新常态下,资本市场对于支持实体经济复苏的功能已经明确,这意味着当前资本市场的功能已经和以前不一样了。他预计,未来3~5年,A股市场的价值区间可能在4000点至8000点之间,再也回不到2000点的时代了。  另一位接受采访的大型保险资产管理公司投资总监表示,保险资金最重要的是看大势,并不太在意点位的波动。在投资判断上,他认为在当前中国经济中存在三个内生逻辑,将可有力地支撑牛市维持2~3年时间,因此中国股市成长空间依然巨大。  当前国内外宽松的货币环境,为此轮牛市提供了第一个逻辑。资金宽松的状态在短时间内不会改变。  第二个逻辑是,经济发展从过去房地产投资拉动的局面发生转变,发展资本市场可以通过提高直接融资的比例,支持实体经济。  第三个逻辑,是居民财富从储蓄和房产中转移,需要进行再配置,这个趋势也才开始。  在经济增长的换挡期,过去的游戏规则正在发生改变。上述三大内生逻辑强劲有力,在这些逻辑中寻找确定性,会看得更清晰。当市场出现阶段性地走过头,就会出现回调,但短期的市场情绪影响不了牛市根基。  泡沫难以避免  历届牛市都伴随着“泡沫破灭”的担心。由于流动性充裕导致的资产价格快速上涨,在中小板、创业板和新三板公司体现得淋漓尽致,如何看待当前A股的泡沫状态?  上述大型保险资产管理公司人士表示,所谓的泡沫,是相对于价格而言的,背后反映的是供需关系。但是优质资产是有其内生价值的,要将价格因素和价值因素结合起来看。资产价格是否存在泡沫,要针对具体标的而论,不能离开标的一概而论说市场存在或者不存在泡沫。  另一位保险资金管理人则认为,泡沫也分为“泡”和“沫”,有良性的,也有非良性的。当前的市场上,确实有一些没有远大前景和实现路径的公司,但并非所有的公司都是这样。资本市场的定价机制决定了泡沫就是整个市场的一部分,因此,泡沫是不可避免的。  他认为,股市是对经济发展的风险投资,做风险投资,必然有眼前看不清晰的地方,但这未必就意味着投资投向了泡沫。  加仓更加谨慎  5000点之后,机构投资者怎么做受到市场的密切关注。记者从保险资产管理公司人士处了解到,行至当前阶段,保险资金大幅加仓已经不太容易。  据了解,有的公司已经明确要权益类投资团队控制仓位,除了不再主动加仓之外,即便是浮盈增加而带来的被动加仓,也要减下来。还有公司表示,下一步将通过调整持仓结构来追求更高收益,而非加仓。  整体而言,各家保险公司对大类资产的调整非常谨慎,不会因为指数的涨跌而影响整体投资策略。“即便股指涨到10000点,我们的权益类投资也不会去到20%甚至30%。”一位保险公司投资部门负责人表示。  本轮牛市期间,保险资金除了在权益类投资方面实现了超额收益,还分享到了企业并购整合并购,以及资产证券化加速的机会,这些都丰富了保险资金的选择。  但是,本轮牛市的重要背景是资金面的宽松和经济增速的放缓,在此环境下,保险投资的债券类投资收益将会受到挤压。  “投资是考验人性的,需要自我控制。我们追求的是整体加权平均收益的稳定增长。”上述保险公司投资负责人表示,保险资金投资的首要目标是满足公司发展需要,在保险出险赔付和给付的时候,公司有足够应对能力。正是这一特性,让保险资金运用无法与公募、私募等其他机构投资者放在同一天平上比较。

赛琳

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