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习近平关于资本市场讲话传递重要信号资本市场习近平

发布时间:2020-02-21 22:15:13 阅读: 来源:门护栏厂家

在中国资本市场25年的发展历程中,党的总书记在短的时间里连续对资本市场改革发展和基础制度完善提出要求,这是第一次。

在中国资本市场25年的发展历程中,党的总书记在短的时间里连续对资本市场改革发展和基础制度完善提出要求,这是第一次。

上周,习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议,对资本市场发展提出了新要求,即要防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。这是习近平在关于十三五规划建议的说明对金融监管改革提出重要指导意见后,对事关资本市场长远发展若干重大问题发表的又一次重要谈话。

在中国资本市场25年的发展历程中,党的总书记在短的时间里连续对资本市场改革发展和基础制度完善提出要求,这是第一次。习近平的重要讲话内涵丰富,讲话的一个重要背景是近来频繁显露的局部风险,特别是资本市场的剧烈波动。站在十三五即将开局的历史新起点上,回望中国资本市场25的年风雨历程,总结成功的经验和值得铭记的教训,具有深远的历史意义和重大的现实意义。

资本市场作为各种利益群体和复杂矛盾的交汇点,具有极强的政策性、全局性、渗透性和敏感性。资本市场是现代金融体系的重要组成部分,它和银行体系、汇率市场一样,是大国经济运筹的协调中枢。它既是大国战略的核心,也是现代国家治理的关键。但中国资本市场毕竟成立才二十多年,无论是投资者结构还是制度建设,都带有新兴加转轨的特征,会出现盲目无序和暴涨暴跌的投机属性,随着互联网金融引发的创新型业务不断出现,监管经验和危机应对经验不足。特别是在今年6月,针对杠杆牛市和股指期货出现的跨市场套利新情况,由于制度性缺陷导致市场安全阈值不断劣化,市场沸腾时会出现了类似当年美国次贷危机中的从华尔街到华盛顿(从市场到监管)的双向失灵,付出了高昂学费,需要理性的反思和制度重建。

经济增长、货币政策和资本市场之间存在着天然的正相关性?当前,金融市场进入了一个泛资产管理时代,行业渗透加剧,界限模糊,银行、证券、信托和新兴的互联网金融间交叉经营、综合经营特点明显,具有明显的跨行业跨市场特征。传统的分业监管导致各个市场的机械分割,信息难以共享,决策者难以全局把脉金融市场的系统性风险和传导机制。不久前闭幕的五中全会公报提出,要改革和完善适应现代金融市场的金融监管框架。习近平在十三五规划建议的说明中特别提出,国际金融危机发生以来,主要经济体都对其金融监管体制进行了重大改革。近来频繁显露的局部风险,特别是资本市场的剧烈波动都说明,改革和完善适应现代金融市场的监管框架十分紧迫。

新世纪以来,美国金融市场面对过多次重大危机。从2000年网络股泡沫到2008年的次贷危机,美国人反思说,将危机归因于贪婪和恐惧等人性的弱点和道德瑕疵未免太过简单,每一次危机的教训都是由于普遍的忽视、放纵和盲目轻敌,才导致危机的发酵和升级。美联储在格林斯潘的漫长任期内,普遍信奉放松管制和依赖金融机构自我管理理念,这为历届政府和国会所支持,为利益强大的金融产业所推动,最终解除了本可以帮助规避灾难的关键性防护措施。监管失当导致数万亿美元资产(比如影子银行系统和场外交易衍生品市场)出现风险敞口,软弱无力的监管者受到追捧,最终导致了重大危机。

金融危机以后,世界各国都加强了对系统重要性金融机构和金融市场的监管。我国成形于上个世纪90年代的金融分业监管框架,是针对特定时期金融混乱、地方政府过多干预金融过多的背景下形成的,一度发挥了很积极的作用。但随着时间的积淀,分业监管体制形成的利益固化、部门分割、协调成本高、指挥高度难,传统的分业监管导致各个市场机械分割,信息难以共享,多部门分治导致难以全局性把脉金融市场的系统性风险。这在今年的股市波动中表现尤为明显。特别是当前的监管格局下,目前负责宏观审慎的部门和对微观风险的监管是分离的。面对特发性风险,央行难以发挥作为最后贷款人的作用,其货币政策的有效性会被抵消,甚至出现完全失效的情况。

金融是工具也是武器。金融安全关系到国家安危,主权国家必须牢牢掌握金融市场主导权。这次股市风波给我们以深刻的警示,我们幸运地从一场可能引发重大危机的悬崖边被拉回。习近平指出,当前我国国家安全内涵和外延比历史上任何时候都要丰富,时空领域比历史上任何时候都要宽广,内外因素比历史上任何时候都要复杂。现代金融战的残酷性在于,有时对手不费一枪一弹,但风险大于把所有的航母战斗群开到你的近海。金融战极具隐蔽性和破坏性,它造成金融体系的混乱和民众恐慌,甚至会引发系统性经济和社会风险。

每一次巨大的历史灾难都是以历史的进步作为补偿的。经历此次风波,市场各方都能从中总结经验教训,深刻反思在金融大爆炸时代制度缺损和监管缺失。市场的参与者和监管者能更加理性成熟,更具建设性,更加敬畏市场、尊重市场规律,体恤投资者。努力实现总书记所要求的,建设一个要防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。唯有如此,才能建立起一个公共透明、长期稳定健康发展的资本市场。中国资本市场在凤凰涅槃浴火重生后,迎来深刻的理性觉醒和伟大的新生。

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